miércoles, 28 de abril de 2021

Actualización tesis Cambria

 




Precio fecha publicación : 0.635 libras

Precio de venta : 0.76 libras

Revalorización : 19.7%


El 11 de marzo publicamos la tesis de Cambria Automobiles, empresa dedicada a la venta de automóviles, enfocada en el sector de lujo. La compañía debido al coronavirus, se encontraba cotizando a unos múltiplos muy atractivos por dos motivos:

  • La empresa disponía en propiedad los concesionarios, esto le daba un valor oculto superior a los 80M libras, en el momento de colgar la tesis, estaba capitalizando por 60M de libras.
  • La empresa disponía un stock en coches que superaba  a la capitalización de la empresa.
El hecho, de que el mercado estuviese obviando en su cotización los concesionarios, hacían que el margen de seguridad en nuestra inversión fuese realmente elevado. Una vez, se recuperase el ritmo de venta de coches y el mercado viese el valor oculto de la compañía, podía hacer que se revalorizase, y llegase a valor más del doble, que en el momento de colgar la tesis.

El 22 de marzo de 2021, el CEO de la compañía que disponía del 40% de las acciones, propuso una OPA sobre el resto de acciones a un precio de 0.8 libras por acción. Es decir, el CEO quería quedarse con la compañía a un precio de 0.8 libras/accion,  y de esta forma sacar a la empresa del mercado. Finalmente la compañía ha lanzado un comunicado, donde el equipo directivo ha dado luz verde a dicha OPA.

En mi opinión, el señor Lavery (CEO de la compañía),se ha aprovechado de que el mercado no reconoce el valor de la empresa,  para quedarse con la empresa a precio de ganga.  Hablando en plata, me parece un robo a mano armada a los accionistas. Pagando un precio de 0.8 libras/accion, es decir, una capitalización de 80M, el señor Lavery se está llevando de forma "gratuita" el valor que tienen los concesionarios. 

Tras aprobar la OPA por parte del comité directivo, he decidido vender toda mi posición, ya que creo que es lo más inteligente, al ser una empresa muy ilíquida, es preferible aceptar y vender.

Un saludo a todos

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